当前，全球经济波动加剧，铂族金属是氢能催化、尾气净化、高端电子、生物医药等领域的关键材料，但其产业发展正面临资源对外依赖度高、价格波动等挑战。金融工具正作为服务实体经济、破解产业困局的重要突破口，特别是铂钯期货及期权产品在广州期货交易所正式挂牌上市，为国内铂族金属产业提供了风险管理新工具。

　　在此背景下，近日，“铂金季谈暨金融工具助力铂族金属市场高质量发展”在中国金融信息中心举行。来自中国工商银行、东证期货、中信建投期货、中财期货、方正中期期货等约30位代表参与活动。活动通过新华社现场云、“中国金融信息中心”视频号、“上海铂金周”视频号等平台同步直播，观看量超26万人次。

　　中国正重新定义全球铂族金属产业竞争格局

　　世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌在致辞中指出，中国拥有联合国产业分类中全部工业门类，产业完整性使其成为全球铂族金属最具活力的消费市场之一。同时，中国每年约500万STEM毕业生(科学/技术/工程/数学等)构成的坚实人才基础，正支撑着铂族金属在AI、高端制造等领域的应用拓展，推动国家从“世界工厂”向“全球创新中心”转型。

 

　　邓伟斌表示，在“十五五”规划引领下，中国经济正从规模扩张转向高质量发展，这将对铂族金属需求产生深远影响。人工智能有望成为未来支撑铂族金属需求的重要动力之一。中国市场凭借对科技与政策变化的快速响应能力，正在重新定义全球铂族金属产业的竞争格局。

　　铂金市场新周期：阶段性供应过剩与整体短缺延续

 　世界铂金投资协会中国区研究主管蒋继承解读了《WPIC 2026年第一季度铂金季报》，并更新全年市场预测。供应端方面，一季度全球铂金总供应量同比增长18%至52吨。其中，南非矿产供应同比增长41%至31吨，推动全球矿产总供应量增长22%至40吨；回收供应同比上升7%，表明回收市场已度过低谷期。

 

　　需求端则分化显著，汽车和首饰需求分别下降减6%和13%，工业总需求同比上升41%，主要受去年同期玻璃行业关厂导致的低基数影响。投资需求同比下降31%至46.6顿，主要由于ETF减持7.9吨、交易所库存净流出3.7吨。季度投资波动是驱动市场供需平衡的主要因素，导致本季度市场供需出现8.3吨的过剩。

　　WPIC对2026年全年预测进行了更新：全球总供应将同比增长2%至230吨，其中矿产供应为174吨，回收供应同比增长9%至55吨。总需求同比下降9%至239吨，其中由于去年的高基数，投资需求预计同比下降54%。值得注意的是，去年大幅流入的情形在今年将不会重演，预计ETF小幅流出约3.1吨，交易所库存保持平稳。尽管一季度出现阶段性过剩，2026年全球铂金市场预计仍将出现9吨的供应缺口，连续第四年短缺。

　　蒋继承还分析了投资者持仓分化、汽车排放标准加严对铂族金属需求的支撑，以及氢能产业的进展。他指出，南非市场投资者在铂价上涨后从ETF转向矿业公司股票；北美市场投资者主要通过ETF参与贵金属投资，持仓总体上升。中国国七标准、欧七标准等加严，预计将推动平均单车铂族金属含量上升。氢能领域进展慢于预期，中国绿氢主要依赖碱性电解水技术，绝大多数不涉及铂族金属使用，现阶段对铂族金属需求的直接拉动相对有限。

 

　　在圆桌对话环节，中国工商银行贵金属业务部副总经理施旭东、石嘴山市铂唯新材料科技有限公司总经理张华、东证期货衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖，分别从银行、实体产业、期货三大视角，围绕铂族金属产业风险管理、租赁业务适配优势、金融工具联动等议题展开研讨。世界铂金投资协会中国市场拓展负责人张文斌主持对话。

　　实体企业面临价格波动与资金承压风险

　　张华指出，铂族金属回收企业面临的核心痛点是风险管理。以其汽车尾气催化剂回收为例，产业链整体的利润空间较为狭窄，价格剧烈波动时，企业若无法及时进行转售，易产生较大亏损。期货套保过程中的资金管理也是挑战，保证金不足可能导致被迫平仓。他建议，金融机构应加强与实体企业合作，提供风险管理和配套支持。

 

　　针对民营企业授信难题，张华提出，贵金属回收行业具有“高流动性资产”特征，建议银行探索“监管工厂”模式，通过对工厂进出环节的全程监管，突破传统固定资产抵押为主的授信模式。另外，他也呼吁进一步优化废旧汽车尾气催化剂进口的规范化管理机制，这将有助于提升我国在全球贵金属回收领域的市场份额与定价话语权，增强关键资源的自主保障能力。

　　铂金租借打通实物来源，软实力是未来竞争关键

 　施旭东表示，当前中国正处在高质量发展转型的关键阶段，尤其在新质生产力相关领域，铂族金属应用场景不断拓展。“科技金融”与“绿色金融”与铂族金属产业链发展休戚相关，也为金融机构业务提供了重要切入点。目前中国工商银行面向该行业的专属金融产品主要为铂金租借，通过为企业提供实物铂金获取渠道，降低资金占用和市场风险敞口。

 

　　施旭东对比了黄金与铂的金融属性差异。他指出，黄金兼具较强的金融与货币属性，而铂总体呈现“工业属性强于金融属性”的特征，银行在综合运用铂钯期货等金融工具方面仍存在一定限制。他认为，随着市场发展，未来商业银行的核心竞争力将不再依赖于单一产品创新，而在于更精细化、场景化地洞察客户需求，综合化运用产品提供精准服务——未来的竞争关键是软实力的比拼。

　　价格波动放大，租赁利率与期货曲线联动成新课题

 　徐颖回顾了铂钯市场格走势。2025年下半年以来，铂钯价格出现明显补涨行情，波动率显著提升。广期所铂钯期货及期权上市后，为企业提供了人民币计价的衍生品对冲工具。目前市场日均成交约6000手，持仓降至5000手，产业客户参与度较高。针对6月中旬的首次交割，徐颖认为当前仓单注册量及持仓量显示市场较为宽松，逼仓风险较低。

 

　　针对企业在套期保值业务中面临的风险，徐颖提醒应关注两方面：一是极端行情下因保证金不足可能导致强制平仓风险，企业需合理设定套保比例；二是防范套保操作变形为投机行为，避免因期货盈利而盲目放大头寸，从而偏离风险管理的初衷。她建议应合理控制套保比例，借助期货机构提供的全链条服务。她还阐述了租赁利率曲线与期货远期价格曲线的联动逻辑，不仅有助于企业更好把握现货紧张程度，优化生产和库存管理，避免缺货或过剩的剧烈波动，同时也帮助金融市场判断供需变化。

　　据悉，“铂金季谈”是由世界铂金投资协会主办、中国金融信息中心特别支持的一档季度性行业活动，旨在向中国市场解读最新的全球铂金供需动态和市场趋势。本次活动汇聚企业、银行、期货等多方视角，深入探讨了金融工具在风险管理与产业赋能中的实际应用，彰显了金融创新与实体需求的有效协同。

　　作为上海铂金周（SPW）常态化产业配套交流项目，“铂金季谈”与每年举办的上海铂金周旗舰峰会形成“年度行业盛会+季度常态化研讨”的立体化行业交流体系。上海铂金周自2021年落地上海以来，已成长为比肩伦敦、纽约铂金周的全球三大铂族金属核心行业盛会。今年的上海铂金周即将于7月6日至10日在苏州举办，届时这场“家门口”的国际盛宴将为国内企业提供更便利、更高效的“立足中国、面向全球的交流平台”。

 

　　文字：张艺严（实习生）、顾至冉

　　图片：顾至冉

 　审核：吴天宇

 　统筹：李志琴

 　本文来源：中国金融信息中心 陆家嘴金融网