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财务摘要：
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(2026年8月25日—香港)中国药品、医疗器械及医疗保健产品龙头分销商和零售商，及领先的供应链服务提供商——国药控股股份有限公司(「公司」或「国药控股」，股份代号：01099.HK))欣然公布公司及其附属公司(「集团」))截至二零二六年六月三十日止六个月期间(「报告期」)之未经审核中期业绩。
2026年上半年，面对创新药全链条支持政策落地、医保控费与价格治理深化等深刻行业变革，集团在董事会与管理层的科学统筹下，紧扣高质量发展主线，以「一体化」管控与数字化转型为抓手，在复杂环境中实现经营质效稳步提升。2026年上半年，集团上半年业务运营整体稳健，提质增效成果显现。截至报告期末，集团实现营业收入人民币282,799.61百万元，同比微降1.13%;实现净利润人民币5,179.80百万元，同比下降2.95%;归母净利润为人民币3,403.77百万元，同比下降1.79%。
运营效能再上新台阶。报告期内，集团持续挖掘降本增效潜力，优化业务品质与盈利能力。截至报告期末，集团整体费用率同比下降0.27个百分点，销售费用率、管理费用率及财务费用均实现同比下降，为经营利润稳定提供支撑。集团紧抓医保直接结算政策落地窗口期，迭加应收账款的科学管控与专项催收行动，上半年度应收账款余额同比下降2.83%，降幅超过营业收入降幅，长账期款项上升势头得到有效遏制，回款结构显著优化。截至报告期末，集团债务结构保持稳定，资产负债率为66.29%，较上年同期下降2.96个百分点，较2025年末略升0.66个百分点，财务风险抵御能力持续增强。集团资产质量稳步向好，人均效益水平进一步提升。
上半年度，集团前瞻性把握政策脉搏，推动存量业务挖潜与创新业态加速布局。三大主业呈现「零售领跑、分销调优、器械向新」的差异化态势。其中，医药零售板块延续快速增长，收入占比同比提升0.53个百分点至6.31%;医药分销板块收入占比为72.98%，同比下降0.64个百分点;器械分销板块收入规模与上年同期基本持平，板块占比略升0.03个百分点至19.25%
医药分销：结构优化抢抓创新份额 营销赋能加速转型升级
2026年上半年，在药品集采常态化推进及挂网价格红黄标预警机制全面落地的迭加影响下，集团医药分销板块展现经营韧性。板块实现营业收入人民币215,496.05百万元，同比下降1.39%。面对带量品种价格下行压力，集团精准捕捉国谈品种与创新药放量机遇，两类品种销售同比实现高速增长，增幅分别达27%及30%，有效对冲了集采品种的下降影响，形成结构性互补。
顺应国家全链条支持创新药发展的政策导向，集团加速营销服务能力转型升级。上半年，全口径营销服务收入实现双位数快速增长，基于创新药、特药的专业CSO营销服务对毛利的贡献度持续提升;三方物流服务收入亦实现同比增长。集团正逐步从传统药品配送商向高附加值医药供应链服务商转型，核心区域与重点医院主渠道竞争壁垒进一步巩固。
器械分销：结构向优驱动价值回归 智慧供应链释放服务红利
面对高值耗材集采深化及医保穿透式监管带来的行业洗牌，集团器械分销板块坚定推进主动战略调整，全力提升板块全流程合规管控水平，促进推动业务结构优化升。截至报告期末，器械分销板块全年实现营业收入人民币56,854.02百万元，整体经营溢利率为1.77%。通过对长账期、高风险及低价值业务的主动销售管控，板块经营质效稳步改善。分品类看，临床刚需耗材延续增长，而受集采扩围影响的IVD产品及医疗设备收入则同比下降。
面对行业变革，集团坚守合规底线，积极配合上下游及医疗机构参与集采，提升供应链链履约效率，巩固合作根基，拓宽业务增长空间。报告期内，集团聚焦盈利能力提升，推动业务向高附加值领域及产业链增值服务倾，高毛利利器SPD服务及医工服务等器械第三方服务收入均实现同比增长，转型成效显现。同时，集团持续拓展智慧供应链创新项目，完善医疗器械全生命周期运营管理体系。截至2026年6月末，器械智慧供应链项目新增SPD项目35个，新增单体医院集中配送项目28个，服务网络的深度与粘性持续增强，为板块长期价值重塑注入新动能。
医药零售：专业药房领跑院外蓝海 双品牌协同构筑增长逻辑
2026年上半年，受益于处方外流加速、创新药院外商业化需求爆发及电子处方流转机制规范化，集团医药零售板块呈现结构性增长态势。报告期内，集团医药零售板块延续快速增长态势，整体销售收入实现人民币18,635.02百万元，同比增长8.58%，经营溢利率为3.00% ，同比增长0.32个百分点，盈利能力显著增强。门店数量方面，截至2026年6月底，国大药房门店数量为7,975家，专业药房门店数量为1,440家，门店结构持续优化。
上半年度，国大药房体系受门店结构优化调整以及医保控费、价格治理等整体市场环境影响，销售收入同比下降2.4%。国大药房积极响应国家「健康驿站」建设要求，推动终端体系从传统药品销售向专业药学服务、慢病管理、用药指导、健康监测等综合健康服务转型，加强线上线下融合发展。经营层面，围绕提升盈利能力、压降运营费用、提高门店坪效与人效推进精细化管理，深化与集团内工业企业资源协同，丰富商品矩阵，着力提升终端市场竞争能力。截至报告期末，国大药房存续直营可比门店较市场整体水平经营持续好转，费用压降成效明显，有力支撑利润改善。
专业药房体系依托集团批零一体化优势，紧抓处方流转扩容、创新药院外商业化提速机遇，大力承接创新药等处方流量，销售收入保持稳定增长，拉动板块整体业绩提升。报告期内，集团持续完善专业药房标准化服务体系，加大执业药师培育力度，夯实药学专业服务能力，打造以患者为中心的院外用药服务平台。组织运营层面，加快一体化整合落地，推行总部、省级零售平台、门店三级扁平化运营模式，实现降本增效的同时着力提升服务费收入，巩固在创新药、罕见病、慢病领域院外零售的领先优势。
转型创新：一体化深挖协同红利 数字基建赋能业务创新
2026年上半年，集团「一体化」战略向纵深落地。采购一体化方面，战略合作伙伴药品销售额占比提升至60%，议价能力与统一谈判体系日臻完善;物流一体化通过仓储资源整合推动35家子公司实现降本增效;管理一体化方面，持续完善省级公司中后台管控标准，推动人力、财务、运营等职能向省级公司或上一级公司归集。
数字化转型已迈入全面赋能新阶段。集团依托数字化工具搭建穿透式风险管控体系，覆盖15个核心部门及25项重点项目。在物流端，仓储管理系统持续迭代升级;在零售板块，AI智能审方、会员运营等数字化应用逐步落地;数据治理层面，全量经营数据的即时集采与分析，为科学决策与风险预警提供了刚性支撑，正加速驱动集团由传统医药分销商向数字化医药健康综合服务提供商演进。
未来展望
2026年是「十五五」规划的开局之年，行业变革纵深推进，机遇与挑战并存。国药控股坚守高质量发展目标，持续深化内部改革与业务创新，优化盈利结构、提升经营效益，全力推进年度各项经营目标落实。
在药械分销板块，集团将巩固核心主业优势，深耕区域市场，深化与战略伙伴及重点医疗机构合作，聚焦优质可持续业务，稳固营收基本盘;在医药零售板块，将坚持双品牌协同战略，国大药房推进精细化运营与服务转型，专业药房紧抓处方外流与创新药商业化机遇，完善标准化服务体系，巩固院外领先地位。运营管控方面，坚持质效与现金流安全导向，强化应收账款管控，拓展医药营销、器械智慧供应链、三方物流等高附加值服务业务，加速培育第二增长曲线。同时系统推进一体化运营与数字化转型，打通数据壁垒，探索人工智能应用，以数字化全面赋能业务转型与管理升级，在「十五五」新征程中锻造长期竞争力。
—完—
关于国药控股股份有限公司
国药控股股份有限公司(「公司」或「国药控股」，及其附属公司统称「集团」)是中国医药集团有限公司所属核心企业，成立于2003年1月，于2009年9月在香港联交所上市(股票代码：01099.HK)，为中国药品、医疗器械及医疗保健产品龙头分销商和零售商，及领先的供应链服务提供商。集团主营医药及器械分销业务，依托覆盖全国的分销及配送网络，为国内外药品、医疗器械、耗材及其他医疗保健产品的制造商和供应商，及下游的医院、其他分销商、零售药店、基层医疗机构等客户提供全面的分销、配送和其他增值服务。
